Pekan lalu mungkin bisa disebut seminggu yang mengkhawatirkan bagi dolar Amerika Serikat (AS). Saat itu, Menteri Keuangan Amerika Serikat (AS) Steven Mnuchin sempat memberi isyarat pelemahan greenback (dolar AS) justru bagus bagi perdagangan AS.

Sejumlah ahli strategi keuangan menilai perdagangan menjadi salah satu kunci penggerak mata uang dan berpotensi menyebabkan dolar kembali melemah jika pemerintahan Presiden AS Donald Trump memunculkan isu proteksionisme yang memicu perang dagang sesuai dengan visi “American First.”

Para ahli strategi mengatakan bahwa dolar dapat terkonsolidasi pelemahan terakhirnya. Kini, fokus akan mengarah pada pertanyaan apakah administrasi Trump dapat mengejar tujuannya dari perjanjian perdagangan baru tanpa memicu perang dagang dan volatilitas mata uang ?

Indeks dolar tercatat telah mengalami penurunan sepanjang tahun, menentang perkiraan bahwa penguatan dolar dapat diperkuat fakta bank sentral AS atau The Federal Reserve (The Fe) menaikkan suku bunga dan menormalisasi kebijakan moneter lebih cepat daripada mitranya. Namun sebaliknya terjadi, dolar melemah saat arus euro dan yen meningkat seiring pemulihan ekonomi.

Mnuchin dalam Forum Ekonomi Dunia tahunan di Davos, Swiss menyatakan pelemahan dolar baik untuk perdagangan AS. Untuk pasar, itu terdengar seperti dukungan yang tidak terlalu halus terhadap dolar yang jatuh, melampaui kebijakan AS sebelumnya yang mendukung penguatan dolar yang kuat secara lisan.

Komentar tersebut juga lebih penting karena dilakukan di Davos, yang disebut ‘pusat globalisasi’ oleh seorang ahli strategi.

“Dolar sudah memiliki awal yang mengerikan sejak awal tahun sebelum Mnuchin masuk dan membuat komentar tersebut. Trennya tidak datang dari itu saja, sebab kami jelas-jelas mengalami beberapa volatilitas penurunan minggu ini dan dari sebelumnya dan sebagainya.

Menurutnya, trennya adalah tentang pertumbuhan global, tentang pergeseran beberapa aliran modal, seperti arus modal Cina, dan itu terpisah dari komentar kalimat yang dibuat oleh Mnuchin dan lainnya, ” kata Jens Nordvig , CEO Exante Data seperti yang dikutip dari CNBC.

Komentar Mnuchin juga datang tepat saat AS meluncurkan sanksi perdagangan terhadap panel surya Cina dan mesin cuci Korea Selatan. Perundingan perdagangan penting juga sedang berlangsung pekan lalu di Kanada, karena AS, Meksiko dan Kanada tengah mencoba membentuk kembali kesepakatan NAFTA yang telah berjalan selama 24 tahun. Komentar Menkeu memicu kritik yang tidak begitu halus dari kepala Bank Sentral Eropa Mario Draghi tentang pejabat yang tidak disebutkan namanya yang membocorkan mata uang mereka.

Tapi Mnuchin dan Trump mencoba memperbaiki komentarnya soal pelemahan dolar. Langkah Trump langsung mendorong rally sementara pergerakan mata uang dalam dolar pada Kamis lalu (25/2). Namun pelaku pasar terus menjual dolar, dan beberapa ahli strategi berharap untuk melanjutkan penguatan tahun ini, bahkan kemungkinan sampai masa konsolidasi. Indeks dolar menyentuh level terendah tiga tahun baru di hari Jumat (26/1).

Ini bisa cepat jika Trump mengambil tindakan perdagangan yang lebih luas yang dipandang proteksionis.

“Fokus berikutnya untuk pasar adalah apakah Trump berporos pada kebijakan isolasionis yang jauh lebih proteksionis, atau dia mencoba bermain sedikit lebih baik dalam permainan global,” kata Mark McCormick, kepala strategi valuta asing Amerika Utara di TD Securities.

Trump, sebelumnya, telah memulai aksi jual dolarnya sendiri. Tepat sebelum peresmiannya, dia pernah membahas bagaimana dia menyukai dolar yang lebih lemah, dan indeks dolar telah kehilangan lebih dari 11 persen sejak saat itu. Dolar yang lemah bak pedang bermata dua–bagus untuk keuntungan multinasional dan menjual barang AS ke luar negeri namun buruk untuk aset dolar AS seperti obligasi pemerintah.

“Kabar yang kami dapatkan minggu ini adalah dolar di depan dan menjadi pusat perhatian di Davos. Anda telah berulang-ulang mengenal Mnuchin dan Trump mengenai kebijakan sebenarnya dari dolar. Saya pikir Trump sepenuhnya menyadari pendapat semua orang. Dolar melemah, apakah ada yang bisa mereka lakukan atau tidak untuk mempercepatnya?, “kata McCormick. “Jelas mereka memiliki fokus pada defisit perdagangan bilateral,” lanjutnya.

Trump mempromosikan kebijakan ‘America first’ di Davos, dan dalam sebuah pidato mengatakan bahwa tidak berarti Amerika melakukannya sendiri. Dia juga mengatakan AS sedang mencari fair trade, karena dia memuji pertumbuhan ekonomi AS, kinerja pasar saham, undang-undang pajak GOP yang baru dan fakta bahwa AS ‘terbuka untuk bisnis’.

“Ini hal yang paling penting untuk disimak,” kata Nordvig tentang kebijakan perdagangan AS yang sedang berkembang. Dia mengatakan jika NAFTA dibubarkan, akan berdampak negatif bagi peso namun dolar akan kehilangan arus ke Eropa dan Jepang. Ini juga akan negatif bagi rekor bursa saham.

Seiring pelemahan dolar, pasar telah berfokus pada fakta bahwa mata uang lain, seperti euro dan yen, menjadi lebih menarik karena mata uang cadangan, meskipun AS sangat penting sehingga diharapkan tidak kehilangan status cadangannya.

Tapi kekhawatiran akan dolar bisa kehilangan daya tariknya ketika dolar melemah, yakni jika administrasi Trump benar-benar ingin membalikkan greenback.